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中国移动：中国移动2023年三季报点评报告：业绩符合预期，通服收入领涨行业

admin2023-10-23 08:30 99人已围观下载完整内容

简介中国移动(600941)投资要点经营业绩整体符合预期2023年前三季度公司实现营业收入7756亿元同比增7.2%，其中主营业务收入6646亿元同比增7.2%，归

中国移动(600941)

投资要点

经营业绩整体符合预期

2023年前三季度公司实现营业收入7756亿元同比增7.2%，其中主营业务收入6646亿元同比增7.2%，归母净利润1055亿元同比增7.1%；EBITDA2685亿元同比增6.7%。

Q3单季公司实现营业收入2449亿元同比增8.1%，其中主营业务收入2124亿元同比增9.6%，归母净利润293亿元同比增3.8%。

固移业务基本盘稳健，政企业务动力强劲

个人市场：用户根基牢固，规模与价值齐升。截至9月末，公司移动用户数为9.90亿户，净增1502万户，5G套餐客户数/5G网络客户数分别达7.50亿户/4.25亿户，5G套餐用户渗透率/5G网络用户渗透率分别达75.8%/42.9%，移动ARPU达51.2元同比增1.0%。

家庭市场：深化“全千兆+云生活”价值空间，实现良好增长。截至9月末，公司有线宽带客户数/家庭宽带用户数分别为2.95亿户/2.62亿户，分别净增2252万户/1786万户，家庭客户综合ARUP达42.1元同比增2.4%。

政企市场：“网+云+DICT”一体化赋能B端市场，增收动能强劲。前三季度公司DICT业务收入达866亿同比增26.4%。

折旧摊销、网络运营及支撑成本占收比保持下降趋势

前三季度公司营业成本为5526亿元同比增5.7%，网络运营及支撑支出、折旧摊销费用、雇员薪酬及相关成本同比增5.0%、3.8%、8.2%，占主营收入比同比变动-0.6pct、-0.8pct、+0.1pct。

公司着力提质增效，费用管控良好，前三季度销售费用、管理费用同比增4.3%、2.6%，销售费用率、管理费用率同比变动分别为-0.1pct、-0.2pct。公司注重科技创新引领发展，前三季度研发费用同比增28.9%，占收比同比增0.3pct。

实控人拟继续增持彰显长期发展信心

2023年10月16日公司公告，实控人中国移动集团将继续增持A股股份，并在2023年12月31日前完成增持计划（拟在2022年1月21日至2023年12月31日期间，累计增持金额在人民币30亿元至50亿元之间）。2022年1月21日至2023年10月16日期间，实控人中国移动集团累计增持金额约15.14亿元。截至2023年10月16日，实控人中国移动集团直接持有公司A股+通过中国移动香港（BVI）有限公司间接持有公司港股股份，合计约占公司已发行股数的69.742%。实控人继续增持将为公司发展注入强心剂，彰显了对公司长期稳健增长的信心。

盈利预测及估值

公司不断固本强基，以数智化底座夯实政企市场增收动能，资本开支拐点有助于业绩持续释放。预计2023-25年收入增速10.5%、10.5%、10.5%，归母净利润增速8.2%、8.0%、7.8%，维持“买入”评级。

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