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科大讯飞：AI投入影响当期利润，星火认知大模型V3.0将如期发布

admin2023-10-22 15:30 30人已围观下载完整内容

简介科大讯飞(002230)事件：公司发布2023年Q3季度业绩报告，2023年三季度营业收入47.72亿元，同比增长2.89%，创出公司历年Q3收入新高，归母扣非

科大讯飞(002230)

事件：

公司发布2023年Q3季度业绩报告，2023年三季度营业收入47.72亿元，同比增长2.89%，创出公司历年Q3收入新高，归母扣非净亏损2018.87万，相比去年同期下降113.65%。

收入创出Q3新高，加大AI投入导致利润下降

公司Q3营业收入创公司历年Q3收入新高，但公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在通用人工智能大模型等方面加大投入，导致净利润有所下降。Q3期内，公司税金和附加同比增长7.03%，销售费用同比增加9.86%，管理费用同比增加14.79%，研发费用同比增加10.04%，使扣非归母净利润同比减少1.68亿元。尽管上述投入一定程度上影响了当期利润，但公司在核心技术自主可控方面所构建的全新能力，以及在迈向通用人工智能的认知大模型方面取得的最新进展，为公司在数字经济时代长期可持续发展奠定了坚实基础和先发优势。

星火认知大模型V3.0将于10月24日如期发布

根据公司2023年三季度报告，公司将于10月24日如期发布讯飞星火认知大模型V3.0，实现全面对标ChatGPT，同时，升级大模型代码能力，发布医疗大模型和讯飞晓医APP；全新发布AI答疑辅学（学习机应用）和AI心理咨询，并与12个行业龙头共同发布相关行业大模型提供生产力工具。

盈利预测、估值与评级

受到经济环境等影响，公司收入利润增速恢复速度弱于我们此前预期，根据前三季度增长情况调整相关盈利预测，我们预计公司2023-2025年营业收入分别到198.0/256.4/323.6亿元（原值为223.5/290.7/368.4亿元），同比增速分别为5.20%/29.50%/26.22%，归母净利润为9.60/16.55/25.39亿元（原值为12.9/22.0/32.5亿元），同比增速分别为71.05%/72.39%/53.44%，EPS分别为0.41/0.71/1.10元/股，3年CAGR为65.4%。公司传统业务增速恢复较慢，AI技术相关板块已经进入相对快速增长期，我们给予公司2024年6倍PS，目标价66.44元，维持买入评级。

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