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国联证券：非银金融：监管“收紧开门红”意在维护行业健康发展

admin2023-10-19 14:32 62人已围观下载完整内容

简介事件：金管局向人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》10月18日，国家金融监督管理总局向各人身险公司下发了《关于强化管理促进人身险业务平

事件：金管局向人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》

10月18日，国家金融监督管理总局向各人身险公司下发了《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》（以下简称《通知》），《通知》的主要内容包括：1）要求各保险公司科学制定年度预算，防止激进发展、大进大出：《通知》明确要求各人身保险公司要以优化负债质量、提升发展可持续性为目标，科学制定公司年度预算，防止激进发展、大进大出；并提出预算应紧密结合公司实际、与公司发展规划有效衔接，要平衡好规模、价值、费用、利润等指标，严格偿付能力等资本约束条件，并制定相配套的考核指标及年度业务计划，且董事会和公司主要负责人应切实履行相应职责。2）不得大幅提前收取保费并指定第二年生效，不得将实质为保费的资金存放于其他投资理财类账户：《通知》要求各人身险公司规范销售行为，加强对渠道和人员等的管理；规范承保管理，不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保，不得将客户实质为保费的资金存放于其他投资理财类账户，防止出现承保空档，引发合同纠纷，滋生经营风险。3）加强费用规范性、真实性管理，要求严格执行“报行合一”：《通知》要求各人身保险公司从客户需求出发，公平合理设计保险产品，努力回归保障本源，不断优化产品供给；合理确定产品预定利率、保证利率、投资收益率、预定附加费用率等各项精算假设，按照监管要求进行审批备案；加强费用规范性真实性管理，确保实际费用不高于报备费用，杜绝恶性竟争；同时要保持万能保险实际结算利率以及分红保险红利分配政策的科学性、连贯性和一致性。当前各险企已基本完成了2023年的经营目标，2024年开门红动作正在筹备中，《通知》在当前时点颁布或将对此次开门红预收动作产生直接的影响，但并不阻碍行业供需两端的稳步复苏。

监管规范行业发展，长期利好行业平稳健康发展

对于“开门红”期间靠激励政策短期获取保费高增的现象此前监管已有所关注，2020年10月原银保监会向人身险公司下发了《关于加强规范管理促进人身保险公司年度业务平稳发展的通知》，要求保险公司合理规划全年发展任务、平衡业务发展节奏、公平合理设计保险产品、严格规范销售行为等，随后2021年7月原银保监会人身险部就上述通知的落实情况进行了通报，指出部分险企仍存在“开门红”期间实际销售情况大幅高于报告的业务发展计划、Q1保费收入同比增速超50%且完成全年计划的70%以上等激进发展的问题，并提出了各险企应调整优化发展计划、平衡业务发展节奏等规范性的要求，已经有意引导行业各主体淡化“开门红”。此次《通知》中提到“不得采取大幅提前收取保费”的描述，则是从销售行为上直接制止了此种行为，表明了监管对开门红“大幅提前预收”隐藏的风险较为关注，预计随着《通知》的下发，将对上市险企2024年开门红工作产生一定的影响，但长远来看，《通知》中的内容均有利于消除行业过往发展中存在的销售误导、截留挪用保费资金带来的潜在风险、业务数据不真实等现象，利于行业长期平稳健康发展。

投资建议

2023年以来在需求显著改善以及政策催化等因素影响下，主要公司都提前完成全年经营目标，在此背景下部分险企提前启动了2024年开门红，监管当前时点下发《通知》也是颇为及时，但从发文到正式执行预计还有一段观察期，短期来看若正式执行相关规定后会对开门红的工作和下一年初的保费收入造成一定的压力，但从长期来看监管此举的目的是为了规范行业的经营行为，推动行业长期平稳健康发展。

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