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片仔癀：2023年三季报点评报告：片仔癀提价重拾高增速，安宫牛黄继续放量

admin2023-10-17 12:30 62人已围观下载完整内容

简介片仔癀(600436)事件:2023年10月16日，公司发布2023年三季报：公司2023年前三季度营业收入76.00亿元（+14.88%），归母净利润24.0

片仔癀(600436)

事件:

2023年10月16日，公司发布2023年三季报：公司2023年前三季度营业收入76.00亿元（+14.88%），归母净利润24.05亿元（+17.16%），扣非归母净利润24.41亿元（+18.39%）。

投资要点:

三季度收入和利润保持高增速。公司2023年前三季度营业收入76.00亿元（+14.88%），归母净利润24.05亿元（+17.16%），扣非归母净利润24.41亿元（+18.39%）。2023年Q3公司收入25.55亿元（+16.48%），归母净利润8.64亿元（+17.03%），扣非归母净利润8.64亿元（+15.89%）。

肝病用药重拾高增速，安宫牛黄丸继续放量。2023年5月公司公告片仔癀锭剂国内市场零售价从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒。价格提升，推动公司2023年Q2和Q3肝病用药收入增速分别提升至23.65%和30.74%。同时，安宫牛黄丸继续放量。2023年前三季度心脑血管用药收入同比增长79.34%。

盈利预测和投资评级我们预计，2023/2024/2025年公司收入为106.58亿元/128.88亿元/154.84亿元，归母净利润33.13亿元/42.48亿元/54.22亿元，对应PE为48.21X/37.61X/29.46X。我们认为，公司核心产品片仔癀价格提升、销量保持稳健增长，产品梯队不断丰富，推动公司业绩长期向好。维持“买入”评级。

风险提示核心产品销售推广不及预期，二线产品增长不及预期，研发进展不及预期，产品提价进展不及预期，上游原材料涨价超预期。

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