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北京大学经济研究所：CPI、PPI点评报告：居民消费需求表现低迷，工业生产需求逐步恢复

admin2023-10-16 16:30 46人已围观下载完整内容

简介2023年9月，CPI同比持平，较上月下降0.1个百分点，环比上涨0.2%，较上月下降0.1个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，较上月下降

2023年9月，CPI同比持平，较上月下降0.1个百分点，环比上涨0.2%，较上月下降0.1个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，较上月下降0.4个百分点；新涨价影响约为0.2个百分点，较上月上升0.3个百分点。非食品价格上涨是支撑CPI持平的主要原因，具体表现为：受暑期结束出行需求回落影响，服务价格拖累非食品价格，但受国际原油价格上升影响，工业消费品价格上涨较多，受高基数效应影响食品价格继续拖累CPI同比表现。此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，较上月不变，显示消费需求表现温和。我们预测9月份CPI同比持平，与公布结果一致，基本符合预期。

2023年9月，PPI同比下跌2.5%，较上月上升0.5个百分点，环比上涨0.4%，较上月上升0.2个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响为-0.2个百分点，较上月上升0.1个百分点；新涨价影响约为-2.3个百分点，较上升0.4个百分点。工业品需求逐步恢复成为PPI降幅继续收窄的主要原因，具体表现为：受国际原油价格继续上涨影响，上游工业品价格环比持续上涨，而中下游工业品需求改善带动生活资料价格环比保持上涨。我们预测9月份PPI同比下跌2.4%，高于公布结果0.1个百分点，误差主要来源是对工业生产资料价格的高估，以及数据精度问题。

总体而言，居民消费端中，食品价格涨幅略低于季节性，国际油价上涨带动工业消费品价格走强，支撑CPI环比继续上涨。工业生产端中，工业品需求逐步恢复造成PPI同比降幅继续收窄。此次回升更多的仍是由成本推动而非需求拉动造成。

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