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东莞证券：银行业周报：9月社融增量超预期，居民中长期贷款回升明显

admin2023-10-16 11:31 64人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：截至2023年10月13日，申万银行业本周上涨0.35%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在申万31个行业中排名第7；银行业本月上涨0.

投资要点：

行情回顾：截至2023年10月13日，申万银行业本周上涨0.35%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在申万31个行业中排名第7；银行业本月上涨0.35%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在申万31个行业中排名第7；银行业年初至今下跌1.03%，跑赢沪深300指数4.35个百分点，在申万31个行业中排名第11。

银行业周观点：10月11日晚间，工、农、中、建四大国有商业银行集体发布公告，获汇金公司增持。复盘历史，汇金公司分别于2008年、2009、2011、2012、2013、2015年多次增持银行股，且大多发生在10月10日前后，增持后二级市场反馈良好。一方面，当前股市表现较为疲软，信心不足，本次增持有利于提振市场情绪与稳定市场预期，并带动更多增量资金入场。另一方面，汇金公司通过增持国有银行的股票，体现了对银行业发展前景的信心，有利于增强银行板块的吸引力，进而推动银行板块估值回升。

金融数据方面，9月社融增量高于Wind一致预期，居民中长期贷款显著回暖，是新增人民币贷款的主要拉动项，或与房地产市场的积极变化有关。据央行消息，高频数据显示重点城市交易活跃度有所上升，9月主要银行的房地产开发贷款和个人住房贷款合计较上月多增1000多亿元，保持明显回升态势。前三季度金融数据显示，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本下降，为经济回升提供了适宜的货币金融环境，催化银行板块估值回升的积极因素增多。

银行股投资建议关注三条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性较强的区域性银行宁波银行（002142.SZ）、江苏银行（600919.SH）、成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）、常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务与财富管理业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。三是建议关注更有望在“中特估”背景下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、高股息、经营稳健的农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、邮储银行（601658.SH）和中信银行（601998.SH）。

风险提示：经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。

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