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国联证券：建筑材料及新材料行业周报：关注旺季地产及工程需求改善动能

admin2023-10-15 13:30 77人已围观下载完整内容

简介地产景气继续筑底，关注旺季新房销售及二手房量价改善前景地产景气度继续筑底，9月百强房企新房销售增速边际改善，关注旺季新房销售改善持续性及幅度，关注二手房交易量价

地产景气继续筑底，关注旺季新房销售及二手房量价改善前景

地产景气度继续筑底，9月百强房企新房销售增速边际改善，关注旺季新房销售改善持续性及幅度，关注二手房交易量价改善前景。“城中村改造”稳步推进，住建部近期明确“分三类实施”，已入库项目162个，关注微观项目落地推进节奏及配套政策支持力度。

投资选择方面，建议继续围绕两条主线：1）与地产需求关联较弱的新材料/新应用领域，结合估值及公司成长前景/阶段催化等，建议关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学、中材科技，同时建议关注中国巨石、福莱特、赛特新材、中复神鹰等；2）地产链条，数据催化/政策催化短期或可持续期待，建议首选消费建材细分板块，建议关注北新建材、东方雨虹、伟星新材等白马标的及东鹏控股、蒙娜丽莎、亚士创能、兔宝宝等估值或有较大修复空间标的。

本周高频数据：

地产高频数据：截止10/08,30大中城市商品房累计成交面积增速边际继续承压；土地成交溢价率周环比有一定改善，但土地成交市场总体较为冷清。截止10/08，全国城市二手房挂牌量指数周环比回正，挂牌价格指数仍疲弱。

玻璃数据：光伏玻璃库存周环比上升（截止10/12,重点企业库存天数17.88天，周环比/月环比/年同比分别+0.61/-1.35/-2.89天）。浮法价格周环比延续小幅改善，库存水平有所提高（截止10/12,重点生产企业库存4,001万重箱，周环比/月环比/年同比分别+19/+91/-2136万重箱），交投暂平稳。

玻璃纤维数据：景气持续筑底，交投偏弱，粗纱价格近期有一定压力（截止10/13，粗纱代表品种单吨均价3,350元，周环比/月环比/年同比分别为-1.5%/-1.5%/-20.1%），9月末行业粗纱库存环比下降，绝对水平仍较高。

水泥数据：大部分区域价格环比小幅上涨，但行业景气度处于近年同期较低水平，关注涨价/降库持续性。截止10/13，全国水泥吨均价367元，周环比/月环比/年同比分别+0.3%/+2.0%/-21.4%；全国水煤价差均值281元，周环比/月环比/年同比分别-0.7%/-1.8%/-9.5%。

成本要素价格数据：原油价格近期波动加大，本周价格环比较多回升，关注后续变化；同时关注其他能源近期价格上涨持续性；纯碱价格本周环比回落，或有一定持续性，关注新增产能投放节奏及现货价格后续走势。

行情及板块估值变化

本周建材指数下跌3.9%，跑输沪深300指数3.2pct,细分板块涨幅水泥>玻璃玻纤>装修建材，本周涨幅分别为-3.1%、-3.3%、-5.0%；年初以来建材指数下跌13.1%，跑输沪深300指数7.7pct，细分板块涨幅水泥>玻璃玻纤>装修建材。建材指数PE_ttm处于近5年81.1%分位为19.3x，PB_lf处于为0.0%分位为1.34x。

本周北向持仓占比增加前三个股为东鹏控股、公元股份、箭牌家居；年初以来北向持仓占比增加前五个股为箭牌家居、公元股份、中国巨石、东鹏控股、塔牌集团。

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