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浦银国际证券：国庆黄金周数据点评：旅游业表现继续推动消费复苏

admin2023-10-10 11:30 47人已围观下载完整内容

简介2023年中秋和国庆8天长假期间，消费尤其是服务业消费数据相较五一长假继续改善。我们重点观测以下数据：1.旅游业——据文旅部消息，在9月29日至10月6日的黄金

2023年中秋和国庆8天长假期间，消费尤其是服务业消费数据相较五一长假继续改善。我们重点观测以下数据：

1.旅游业——据文旅部消息，在9月29日至10月6日的黄金周期间，国内旅游收入人民币7534.3亿元，按可比口径（下同）同比增长129.5%，相较2019年同期亦实现1.5%增长，为2020年疫情以来最佳。出游人数达到8.26亿人次，同比增长71.3%，较2019年同期增长4.1%。我们计算人均旅游开支为人民币912元，较2019年同期上升9.8%。

2.客运量——中秋国庆期间发送游客达4.9亿人次，与2019年大致相当，较2022年同期日均增长78.6%。

3.跨境旅游——假期前7日（9月29日至10月5日），日均访港的内地游客人数为14.4万人，较劳动节长假期（4月29日-5月3日）增加12.5%。7天总到港人数超百万大关，但仍显著低于2018年高铁开通后的国庆假期（152万人）。国际航班数量在9月下旬起有显著抬升。

4.服务消费——据报道，黄金周消费数据显示全国服务零售日均消费较2019年同期增长153%，其中全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长更高达254%。

5.商品消费——服务消费的强劲表现也传导至商品消费。9月29日到10月5日期间，商务部重点监测的零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比亦实现7%左右增长。

6.电影票房——可能由于更多人选择出游，以及缺乏爆款电影的缘故，电影票房显著低于前几年国庆假期，相比疫情前的2019年近乎减半。

7.房屋销售——在8月31日央行接连官宣“认房不认贷”、降首付和房贷利率以及存量房贷利率下调细节后，9月高频数据有略微改善。然而在黄金周销售淡季又遇冷。由于地方政府的房地产调控政策很多在9月下旬才开始发布，我们还需要看10-11月的数据来判断此轮调控政策是否已经起到了显著改善房产销售的作用。如果没有，我们认为需求端调控政策有望进一步放松。无论在首付比例和房贷利率方面，政策仍具有放松空间。此外，9月国家统计局发布的制造业PMI时隔6个月后在9月再次站在50枯荣线之上。

1.细分指标显示制造业需求和生产均有改善：生产和新订单子指数分别上升0.8和0.3，到52.7和50.5，外需的恢复则更为明显（新出口订单子指数9月：47.8，8月：46.7）。

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