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东吴证券：大炼化周报：炼化产品价格随油价回调，但价差整体修复

admin2023-10-09 14:30 45人已围观下载完整内容

简介投资要点【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年09月28日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：东方盛虹（环比-0.86%）、荣盛石化（环比-1.98%）、新凤鸣

投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年09月28日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：东方盛虹（环比-0.86%）、荣盛石化（环比-1.98%）、新凤鸣（环比-2.01%）、恒力石化（环比-2.57%）、桐昆股份（环比-2.58%）、恒逸石化（环比-3.03%）。近一月涨跌幅为桐昆股份（环比+3.73%）、新凤鸣（环比+3.62%）、东方盛虹（环比+1.76%）、荣盛石化（环比+1.28%）、恒力石化（环比+0.42%）、恒逸石化（环比-4.92%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2496.66元/吨，环比增加241.72元/吨（环比+10.72%）；国外重点大炼化项目本周价差为1648.37元/吨，环比增加323.85元/吨（环比+24.45%），本周布伦特原油周均价为88.22美元/桶，环比减少-6.22美元/桶（环比-6.59%）。

【聚酯板块】PTA及MEG价格显著回调，聚酯盈利环比修复。PX方面，市场缺乏利好消息提振，价格下行。PTA和MEG方面，成本支撑较弱，叠加供需表现一般，价格显著回调。聚酯方面，下游需求偏弱运行，长丝、短纤、瓶片价格均有小幅调整，但受益于原料价格下行更多，聚酯产品盈利环比修复。

【炼油板块】原油：对经济前景担忧情绪持续，原油价格震荡下跌。周前期，美国EIA原油库存减少，但市场对经济前景担忧情绪依旧存在，国际原油走势震荡。周后期，虽OPEC+维持减产政策，但美元指数持续走强，同时投资者对需求前景的担忧和美国汽油库存超预期增加也进一步施压油价，国际原油价格下跌。国内成品油：价格整体下行。汽油方面：国内各地气温下降，空调用油缩减，汽油终端需求下滑，价格下行。柴油方面：下游采购情绪较为冷静，柴油价格回落。航煤方面：业者多消耗库存为主，采购谨慎，航煤价格下行。

【化工板块】化工品表现平淡，价格小幅回调为主。PE方面，市场成交平淡，价格环比持平。PP方面，下游需求偏弱，价格走跌。EVA方面，市场整体气氛偏淡，发泡EVA价格环比持平，光伏EVA价格下调。纯苯方面，缺少利好支撑，市场行情偏弱运行。苯乙烯方面，成本支撑较弱，苯乙烯行情下挫。丙烯腈方面，成本、供需博弈下，市场维稳运行。PC方面，市场价格环比持平。MMA方面，下游需求平淡，MMA市场价格下跌。

风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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