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国金证券：传媒互联网产业行业研究：国庆档相对平淡，关注业绩边际向上标的及MR、AI主线

admin2023-10-09 14:32 36人已围观下载完整内容

简介本周观点Q3结束，估值逐步切换至明年，建议关注下半年及明年业绩边际向上的板块及个股。1）游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，个

本周观点

Q3结束，估值逐步切换至明年，建议关注下半年及明年业绩边际向上的板块及个股。1）游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，个股有所分化：部分公司Q2已兑现业绩，部分公司则Q3开始兑现，尤其是利润端，部分公司产品线启动则预计从Q4开始；2）院线方面，今年国庆档相对平淡，但疫情因素消退后，优质供给促进下，票房修复毋庸置疑，前期暑期档超预期的表现将极大促进Q3业绩修复，中长期看好持续的优质影片供给对票房的拉动。

Quest3发布，关注MR主线机会。美国当地时间9月27-28日，MetaConnect2023召开，会上发布Quest3，10月10日将正式发售，125GB版本起价499.99美元，较Quest2起售价高200美元，为新一代消费级头显，Quest3性能、用户体验均提升，主要体现在支持彩色透视，支持MR、VR一键切换，进一步提高与现实世界的交互性，提高沉浸感；视觉体验提升，算力提升，支撑搭载更多高质量内容及硬件性能，同时内容进一步丰富，并将集成MetaAI。我们认为，2023年先后发布了PSVR2、AppleVisionPro、Quest3三款重磅MR硬件，算力、性能、虚拟现实体验均进一步提升，Quest3定价较亲民，有望促进硬件出货及内容生态发展，建议关注MR相关标的。

关注AI应用落地情况。AI技术及应用仍在持续推进、迭代中，9月26日，ChatGPT推出新的语音和图像功能，允许用户进行语音对话、上传图像,该系列功能将在两周内于Plus和企业版推出；9月28日，MetaConnect2023大会上发布了新的聊天机器人MetaAI，并宣布与微软合作，将Bing搜索集成到MetaAI中，MetaAI也将接入Meta旗下社交媒体和即时通讯产品中，包括WhatsApp、Messenger和Instagram等，及智能眼镜、Quest3等智能设备；同时带来图像生成模型Emu及人工智能平台AIStudio；英伟达在官网发布公告，将于10月15-16日在召开AI峰会，其CEO黄仁勋将发表主题演讲。推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。

投资逻辑

建议关注业绩向上标的、XR相关标的、AI应用落地情况及催化。个股：推荐关注预计自研重磅产品Q4陆续上线、回调后安全边际较高的吉比特，10月26日将上线《石器时代：觉醒》、全年业绩清晰度较高的恺英网络，直接受益票房大盘修复、降本增效下利润有望释放更快的万达电影，主营业务扎实、拥有国内领先虚拟现实技术的罗曼股份，拥有手动追踪游戏产品的恒信东方。

行业新闻

10月7日，灯塔研究院联合抖音发布《2023国庆档电影市场洞察报告》，报告显示，2023年国庆档总票房达27.34亿，日均票房同比提升59.6%，总场次达3353.5万。

10月7日，SensorTower发布2023年9月中国手游发行商全球收入TOP30，腾讯蝉联冠军，网易排名第二；在中国AppStore手游收入Top20中，《王者荣耀》蝉联冠军，《逆水寒》和《和平精英》分别排名第二和第三。

9月28日，CTR发布23年1-7月广告市场数据，今年1-7月广告市场同比上涨5.4%。7月广告市场花费同比增长8.7%，与上月涨幅基本持平；月度花费环比微跌0.8%，跌幅较上月收窄3个百分点。其中，23年1-7月电梯LCD、电梯海报、影院视频、火车/高铁站广告花费同比分别上涨20.9%、15.0%、32.4%和15.5%。

风险提示

宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙及AI技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。

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