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华鑫证券：定量策略周报：反弹契机已存，外部制约仍在 2023-10-09

admin2023-10-09 13:30 35人已围观下载完整内容

简介一周鑫思路过去两周美债流动性和国内地产债务构成主要制约，风险资产普跌，美元指数独涨。国内经济数据如期逐步向好提供主要动力，偏向高景气的中信成长跑赢其他风格。PM

一周鑫思路

过去两周美债流动性和国内地产债务构成主要制约，风险资产普跌，美元指数独涨。国内经济数据如期逐步向好提供主要动力，偏向高景气的中信成长跑赢其他风格。PMI数据确认了国内库存周期正从”被动去库”逐步转入“主动补库”，2023年以来人民币资产相对外币资产收益率的“喇叭口”有望在四季度逐步收窄，提供相对收益还是绝对收益仍取决于美债流动性危机的走向。

结构上推荐国内经济数据结构亮点且外资持股低的中游制造和部分可选消费。

1、【顺周期】：预计本周10月12日美国CPI数据仍将保持回升。顺周期拥挤度虽上行较快，调整后仍将是重要配置方向，主要推荐【能源板块】。

2、【国内亮点】：寻找宏观数据领先转暖的结构机会。【中游制造】（机械、通信、电子、电力设备）、【可选消费】（汽车、传媒、家电）。

3、独立逻辑的军工、医药。

风格观点

周期、TMT、制造。

宽基观点

上证50、科创50。

行业/主题观点

调出消费者服务、银行

调入电新、煤炭

持有：机械、军工、医药、汽车、（电力设备新能源、通信）、（煤炭、家电）。

ETF周首推

本周首推工业母机ETF（159667）和国防军工ETF（512810）。

风险提示

数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。

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