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浙商证券：3D打印/消费电子设备行业点评报告：钛合金：苹果、荣耀加速导入，引领消费电子变革大趋势

admin2023-10-07 15:30 28人已围观下载完整内容

简介投资要点钛合金：荣耀、苹果加速引入钛合金技术、催生3C行业技术变革1）荣耀-折叠屏MagicV2：7月12日，荣耀新品发布会，新款折叠屏手机MagicV2搭载9

投资要点

钛合金：荣耀、苹果加速引入钛合金技术、催生3C行业技术变革

1）荣耀-折叠屏MagicV2：7月12日，荣耀新品发布会，新款折叠屏手机MagicV2搭载91%金属结构铰链，升级自研盾构强度的钢材，首次采用航天的钛合金3D打印工艺，支持40万次折叠。本次荣耀MagicV2的折叠最薄厚度9.90mm、展开最薄4.7mm，催生折叠屏手机进入毫米时代。卷轴的轴盖是影响折叠屏厚度的关键，钛合金技术可以让轴盖变得更轻更薄，从而带动折叠屏整体厚度和重量的下降。相比以前手机以不锈钢（硬但不轻）和铝合金（轻但不硬）为主，钛金属能更好地兼顾硬度和重量，做到又轻又硬。

2）苹果-iPhone15Pro/ProMax：9月13日，苹果发布新一代iPhone15系列手机，本次最大的亮点就是钛金属，边框全新加入了钛金属材质带来细腻的拉丝质感，配合创新的弧形边沿以及iPhone迄今最薄的边框设计，带来更舒适的握持手感。钛金属材质的加入能带来更轻的机身重量，iPhone15Pro重量仅有187g，15ProMax的重量也只有224g，相比206g的14Pro和240g的14ProMax明显变得更轻了。

3）苹果-iWatch手表：9月13日，苹果发布新一代AppleWatchUltra2。其最大亮点在于其坚固的钛金属表壳，采用49毫米的钛金属表壳，不仅提升了手表的整体坚固性，同时也赋予了它一种高端、科技的质感。

4）三星S24Ultra手机：据Techweb，三星下一代旗舰GalaxyS24Ultra将会采用钛合金材质，它将对标同样采用钛合金的iPhone15ProMax，新款手机有望在今年底亮相。

5）行业趋势：钛合金能够更好地兼具坚固和轻薄的特点，从而降低手机的厚度和重量，并提高强度。未来如进一步在各类3C消费电子品牌、及产品类型（手机—手表—Pad—笔记本电脑）中逐步渗透，成长空间有望持续打开。

3D打印/精加工：顺应消费电子引入钛合金技术，市场空间有望加速打开

1）3D打印：解决钛合金技术量产痛点。虽钛合金材料优势明显，但是加工难度大、良率低，从而造成成本过高，因此一直没在手机市场广泛应用。此次荣耀MagicV2手机铰链结构件采用3D金属打印工艺，有望实现量产、且良率更高的供应链，催生3D打印在消费电子领域空间打开。

2）市场空间：参考荣耀折叠屏轴盖，目前钛合金轴盖的材料成本30元左右，加工成本在200-300元之间。未来随着3D打印技术在钛合金卷轴量产进一步规模化、良率进一步提高，带来边际成本下降，带来需求放量、市场空间提升。

投资建议：重点聚焦受益消费电子钛合金技术相关的3D打印、切磨抛环节。重点推荐铂力特、华曙高科；重点关注金太阳、宇环数控等。

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