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财信证券：宏观经济点评：地产新政持续加码，楼市有望筑底回暖

admin2023-09-19 15:30 49人已围观下载完整内容

简介投资要点事件：近期，对于限购、限售等政策的积极调整成为继“认房不认贷”后的又一重要趋势。一周左右的时间内，已有包括沈阳、南京、大连、兰州、济南、青岛、郑州、合肥

投资要点

事件：近期，对于限购、限售等政策的积极调整成为继“认房不认贷”后的又一重要趋势。一周左右的时间内，已有包括沈阳、南京、大连、兰州、济南、青岛、郑州、合肥等多个热点城市全面取消了限购政策

我国房地产调控政策进入新的宽松阶段。7月政治局会议的部署反映出中央对房地产市场的定调已经发生重大变化，各地方政府近期以来相继调整房地产调控政策，认房不认贷、降低首付比例、降低贷款利率、取消限购限售、现金或税收补贴等政策密集落地，恢复房地产市场功能、实现房地产业健康平衡发展已成为广泛共识。其中，取消限购是对7月政治局会议关于“我国房地产市场供求关系发生重大变化”定调的积极回应，上周已有济南、青岛、福州、郑州、合肥等5个重要城市取消限购。截至9月17日，还有杭州、武汉、成都、重庆、长沙等重要二线城市尚未取消限购政策。预计，未来房地产调控政策将根据市场恢复情况进行科学合理调控，“金九银十”旺季期间还将会有其他二线城市取消限购等政策，北上广深四大一线城市也有望进一步优化相关政策

补偿性需求有望得到一定程度的释放。9月以来，核心城市的限购政策普遍放松，预计在新政落地后，补偿性购房需求将成为房地产市场回暖的主要推动力。此前，部分拥有购买力及购买意愿的居民受到限购限售等政策的制约，无法形成有效需求，特别是改善性住房需求和异地购房需求积压较多。预计，随着房地产新政的落地和市场预期的升温，房地产市场销售有望在未来1-3个月内迎来一轮补偿性的增长，房地产市场有望迎来筑底回升的走势。但是需要看到，在刚需增速放缓、房地产投资属性已经明显削弱的情况下，购房需求释放的持续性可能不足，待补偿性需求充分释放后，房地产市场大概率将重归常态。

房地产市场供大于求的长期格局可能难以改变。整体来看，盘活存量去库存已成为当前我国房地产供给端的主要基调，再叠加人口老龄化等长期趋势，房地产业的存量市场特征日益凸显，房地产市场供大于求的长期格局可能将难以改变。展望未来，房地产市场将以结构性行情为主，增长点或主要集中在一、二线城市和少部分优质项目。

投资建议：随着房地产新政的落地，房地产市场有望迎来补偿性需求的释放，部分头部房企的业绩可能将得到改善；房地产市场的回暖叠加近期央行降准等积极信号，宽货币到宽信用的传导机制将进一步疏通，并带动整体经济复苏。

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