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浙商证券：社会服务行业周报：中秋十一预热，出行边际向好

admin2023-09-17 17:30 65人已围观下载完整内容

简介投资要点8月社零超预期，总额3.8万亿，同增4.6%，零售社服需求高增。9月14日美团召开即时零售大会，订单流量、变现势能高增，预计2026年闪购规模达到400

投资要点

8月社零超预期，总额3.8万亿，同增4.6%，零售社服需求高增。9月14日美团召开即时零售大会，订单流量、变现势能高增，预计2026年闪购规模达到4000亿。即时零售的竞争转向商家侧，预计平台模式在新一轮竞争中仍优于自营模式。出行前瞻角度，国庆＋亚运客流持续催化，景气度可期，十一铁路运量预计超过19年18.5%。建议关注标的：电商：阿里巴巴、拼多多、京东集团；本地生活：美团；酒店：首旅酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵酒店、君亭酒店；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货；景区：天目湖、长白山、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游；OTA平台：携程集团、同程旅行；演艺：宋城演艺；教育：中教控股、行动教育。人力资源服务：Boss直聘。

即时零售大会召开，业态加速繁荣：9月14日美团闪购召开“2023美团即时零售产业大会”，及时生活，万物到家成为一种新的生活方式。会上，商务部发布《即时零售行业发展报告2023》指出，即时零售保持50%以上的CAGR，2022年市场规模达到5042.86亿元。预计2025年，即时零售市场规模将达到2022年的3倍。作为美团即时零售的排头兵，美团闪购持续高速增长，七夕当天峰值订单超1300万，过去四个季度，美团闪购规模已达1750亿，到2026年将超4000亿。

多方入局即时零售，竞争向商家侧转移，预计平台模式仍占优势。即时零售的竞争从用户侧、配送侧转向商家侧。9月7日，京东到家发布新系统“宏图”，并启动面向品牌商的“双百亿品牌计划”，宣布2024年将助力超10个品牌销售额破10亿。9月14日，美团闪购宣布通过流量扶持、产品能力、经营模型、营销能力、数字化系统、城市团队等赋能商家。在9月13日苹果发布会后，美团闪购、饿了么、京东到家、盒马和快手都纷纷加入到苹果预售和半小时送达的销售竞争中。相比店仓一体的自营模式，我们认为美团闪购和京东到家凭借流量的先发，库存的深度和覆盖的全面性，在即时零售行业的主导性将会增强。

出行：国庆接力亚运会，高客流趋势不减。根据携程，国内“十一”假期旅游产品的预订量环比前一周增长88%，同比去年增长超过4倍。其中，北京、上海、成都、杭州、重庆、西安等城市，在国庆热门旅游目的地的排名中均位居前列。此外，第19届亚运会将于2023年9月23日至2023年10月8日在杭州举办，当地“十一”期间的整体预订量同比增长超过5倍。其中，机票的预订量同比增长接近5倍，而酒店的预订量同比增长超过8倍。

电商：9月10日，阿里巴巴新任CEO吴泳铭，后确立了两大战略重心：用户为先、AI驱动，以及三类加大战略性投入的业务：技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务、全球化的商业网络。快手电商将于线上举办“2023快手电商双11商家大会”。本届双11快手电商将投入180亿流量红利以及20亿补贴红利，助力商家和主播增长。拼多多跨境平台Temu马来西亚站于近日上线，这是其布局东南亚市场的第二站。Temu的东南亚市场的拓张步伐正在稳步推进。

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