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招商银行:房地产2024年1季报:新房销售边际走弱,城市协调机制缓解融资堵点
admin2024-04-30 20:31 24人已围观 下载完整内容
简介去年中央金融工作会议后,房企融资支持政策持续出台,一线城市开启降首付比例和放松限购政策,政策端的幅度和执行力度均有进一步升级。随后,高能级二手房市场成交量出现明
去年中央金融工作会议后,房企融资支持政策持续出台,一线城市开启降首付比例和放松限购政策,政策端的幅度和执行力度均有进一步升级。随后,高能级二手房市场成交量出现明显回升,但主要由“以价换量”驱动。然而新房市场持续疲软,2024年Q1季度不仅同比降幅由于高基数明显扩大,30大中城市新房网签面积的绝对值水平相对去年下半年环比走弱,这意味着政策端的升级仅对部分城市二手房市场有一定助力,尚未传导到对整体市场信心的提振上。这是当前房地产行业最主要的难点。
但是我们也看到一些积极的因素。今年以来,城市融资协调机制正在多轮推进,两部委合力对房企融资的堵点进行疏导,政策落地的精准性和执行力有明显加强,促使2024Q1房企贷款余额增长略强于季节性规律,后续可进一步关注该机制的进展。展望来看,“三大工程”将对全年房地产投资形成助力,下半年或是重要观察期。
高基数导致Q1销售同比降幅扩大。统计局数据显示,2024Q1全国商品房销售金额、销售面积单季同比分别为-27.6%、-19.4%,相比2023Q4降幅环比分别扩大15.4、7.9pct,主要原因是去年Q1高基数,当时受疫情放开带动市场情绪较高(考虑可比口径调整后,2023Q1/Q2/Q3/Q4单季销售金额同比分别为4.1%/-1.6%/-16.1%/-12.2%,单季销售面积同比分别为-1.8%/-8.6%/-12.3%/-11.5%,2023Q1是去年销售情况最好的季度)。
单月来看,由于高基数影响主要对应今年前三个月,因而3月单月销售表现与一季度类似,销售金额和面积同比分别为-25.9%、-18.3%,虽单月同比降幅较1-2月缩小3.4、2.2pct,但较去年下半年明显扩大。但从销售金额和面积绝对值来看,3月数据处于去年下半年以来的单月相对高位。展望来看,考虑到高基数影响在4月已经消退,预计同比降幅将有所收窄;但,考虑到4月一般是新房销售淡季,预计绝对值环比将有所下降。
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