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中泰证券：汽车电子周跟踪：车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局

admin2023-03-13 17:35 130人已围观下载完整内容

简介本周国内及海外汽车电子板块均有所承压。国内方面，受大盘下行叠加燃油车大规模降价影响，本周国内汽车电子板块情绪较低，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌3.0%

本周国内及海外汽车电子板块均有所承压。国内方面，受大盘下行叠加燃油车大规模降价影响，本周国内汽车电子板块情绪较低，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌3.0%和3.1%，分别跑赢沪深300指数0.9%和0.8%。海外方面，本周海外汽车电子板块全线下跌，其中整车板块和激光雷达板块跌幅较大。

2月国内和欧洲新能源车销量均有所恢复。国内方面，2月国内新能源车销量52.5万辆，同比+55.9%，环比+28.7%，新能源车渗透率为26.6%，环比+1.8pct，1-2月国内新能源车累计销售93.3万辆，同比+20.8%，累计渗透率达25.7%；受益1月初降价政策，2月特斯拉中国销量继续提升，共交付7.44万辆，同比+32%，环比+13%。欧洲方面，2月欧洲7国新能源乘用车销量为12.7万辆，同比+5%，环比+11%，新能源车渗透率提升2pct至20%，欧洲新能源车补贴首先在插电混动领域退坡，因此插电混动需求持续走弱，2月销量回升主要由纯电带动。

车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局。3月6日前后东风汽车多个品牌开启大规模降价促销活动，补贴最高达9.8万元，此后上汽大众、福特电马、凯迪拉克等多个燃油车型降价。新能源车方面，比亚迪、长安深蓝、岚图亦推出补贴政策。燃油车此次大规模降价一方面迫于前期新能源车企降价压力，另一方面也有较强清库存需求。短期来看，燃油车大幅度降价或对相应价位段的新能源车销量造成负面影响，在汽车电动化、智能化、网联化升级过程中，车企研发投入较大，适度的价格竞争或可刺激消费，但过度价格战将加大车企和产业链盈利压力。长期来看，新能源车替代燃油车的趋势明确，且在激烈的价格竞争中，拥有品牌、技术和供应链优势的车企将更具韧性，长期有利于优化行业竞争格局。

安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片，豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特。1）电动化：安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片；长城汽车发布全新智能四驱电混技术Hi4；三星SDI将和通用在美国合建电池厂；大众优先考虑在北美建电池厂。2）智能化：豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特；吉利联手中科创达成立汽车软件公司；光子晶体“智能座舱透明显示屏”获知名整车厂项目定点；小鹏P7i上市；舜宇光学2月车载镜头出货量792.1万件，环比-13.7%，同比+39.7%。

后续催化剂：新车发布方面，比亚迪腾势N7正式通过申报，定位中型纯电SUV，可选装2颗激光雷达，新车或于3月内正式发布；新车交付方面，理想L7已于3月11日开启交付，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安HyperGT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等

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