百科

宝立食品：公司事件点评报告：复调稳健增长，期待空刻业务修复

admin2023-10-31 11:30 46人已围观下载完整内容

简介宝立食品(603170)事件2023年10月30日，宝立食品发布2023年前三季度报告。投资要点业绩稳步提升，深化头部客户合作2023Q1-Q3总营收17.59

宝立食品(603170)

事件

2023年10月30日，宝立食品发布2023年前三季度报告。

投资要点

业绩稳步提升，深化头部客户合作

2023Q1-Q3总营收17.59亿元（同增19%），归母净利润2.41亿元（同增57%）；2023Q3总营收6.31亿元（同增12%），归母净利润0.75亿元（同增24%），受益于消费复苏与下游客户的需求提升，公司三季度收入与利润均保持正向增长，业务规模持续扩大。盈利端，2023Q1-Q3毛利率/净利率分别为33.90%/13.92%，分别同比-0.4pct/+3pct；2023Q3毛利率/净利率分别为32.34%/12.03%，分别同比-2pct/+1pct，毛利率下滑主要系高毛利产品占比下滑所致。

费用端，2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率分别为14.27%/2.93%，分别同比-1pct/+0.4pct；2023Q3销售费用率/管理费用率分别为12.21%/2.43%，分别同比-2pct/-0.3pct。

百胜增资赋能复调布局，轻烹业务短期承压

分产品看，2023Q3复合调味料营收为3.46亿元（同增34%），9月百胜中国增资入股，赋能公司复调产品研发与供应链布局，双方有望多维度实现优势互补/加深合作，铸就公司B端业务护城河。2023Q3轻烹解决方案/饮品甜点配料营收分别为2.29/0.37亿元，分别同比-11%/-23%，由于C端产品空刻意面受制于行业竞争加剧，动销短期承压，未来公司将持续塑造产品差异化，提高产品推新速度/场景覆盖率，实现品牌驱动下动销良性提升。分区域看，2023Q3华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外区域营收分别为4.85/0.28/0.42/0.19/0.21/0.06/0.03/0.09亿元，分别同比+3%/+37%/+28%/+35%/+45%/+163%/+78%/+73%，稳步推进全国化布局。分渠道看，2023Q3直销/非直销渠道营收分别为4.98/1.14亿元，分别同比+4%/+34%，非直销渠道增速较快，主要系公司不断进行经销商开拓所致，截至2023Q3末，公司总经销商359家，较2023年年初净增加88家。

盈利预测

我们看好公司B/C两端持续发力，通过产品推新提高餐饮覆盖率，随着餐饮端企稳，公司仍有较大上升空间。根据三季报，我们调整2023-2025年EPS为0.75/0.94/1.18元（前值分别为0.68/0.86/1.08元），当前股价对应PE分别为26/21/17倍，维持“买入”投资评级。

百科

宝立食品：公司事件点评报告：复调稳健增长，期待空刻业务修复

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢