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德邦证券：有色金属周报：万亿国债待落地，持续看好黄金投资机会

admin2023-10-31 09:31 33人已围观下载完整内容

简介投资要点：本周核心关注中央财政增发万亿国债。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。下周重要数据发布:

投资要点：

本周核心关注中央财政增发万亿国债。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。

下周重要数据发布:10月31日（周二09:30）中国10月官方制造业PMI；11月1日（周三22:00）美国10月制造业PMI；11月2日（周四02:00）美国联邦基金目标利率。

工业金属：工业金属价格涨跌不一，关注枯水期电解铝减产情况。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别变动1.1%、-0.1%、-0.9%、0.9%、-1.3%、0.0%，其中，锡价跌幅较多。展望后市，国内经济复苏预期下，工业金属整体需求或有提升。同时，第四季度云南进入枯水期，伴随云南地区来水减少，水电发力或将有所下行，电解铝存减产预期。建议关注电解铝等板块。

能源金属：锂镍价格总体下跌，钴价格有所分化，短期关注能源金属板块的超跌反弹机会。（1）锂方面：本周锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，金属锂价格持平。钴方面：硫酸钴、氧化钴价格上涨，金属钴下跌，四氧化三钴持平。镍方面：镍矿、镍金属、镍豆、镍板、硫酸镍价格全线下跌（2）锂钴镍价格持续下跌，短期关注能源金属板块的超跌反弹机会，重点关注：中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、藏格矿业、西藏矿业。

贵金属：黄金价格走强。本周，上海金交所黄金价格涨0.2%，COMEX银价周跌2.5%。地缘问题催化金价上行。新一轮巴以冲突呈现扩大化趋势。展望后市，中东地缘政治复杂性仍存，使全球局势不确定性增强，黄金避险属性凸显，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

稀土、钨等小金属：本周镨钕金属价格下跌，钨精矿价格下跌。稀土方面：本周镨钕金属下跌2.3%，镨钕氧化物下跌2.1%，年内第二批稀土指标已经公布，指标较去年增速降低，或对价格形成进一步催化。钨方面：钨精矿价格下降，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。

投资建议。首推经济预期改善下的工业金属，推荐美联储加息末端的贵金属，长期看好科技革命带来的新材料投资机会。1）工业金属。经历上半年经济不及预期后政策托底意愿增强，7月24日政治局会议提出“不断推动经济运行持续好转”，随着后续一系列配套政策出台，预计经济底部将逐渐夯实，与国内经济相关的工业金属价格有望迎来翻转，推荐天山铝业、紫金矿业、云铝股份，关注神火股份、中国铝业。2）贵金属。美国加息或结束，未来降息预期逐渐提升，实际利率下降将凸显黄金配置价值，且随着经济复苏和新能源行业持续增长，白银远期弹性更大，推荐山东黄金、紫金矿业、中金黄金、盛达资源。3）战略金属&新材料。科技革命渐行渐近，人工智能和机器人等相关产业未来将迎高速发展，相关新材料领域需求有望大幅提升，战略金属价值也将进一步凸显。推荐锡业股份、悦安新材、铂科新材、金力永磁、驰宏锌锗，关注云南锗业、有研粉材、东睦股份、有研新材、北方稀土等。

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