报告
国信证券:纺织服装双周报(2304期):看好品牌服饰复苏加速,把握板块加仓良机
admin2023-02-20 16:33 159人已围观 下载完整内容
简介核心观点行情回顾:近两周,A股纺织服装涨幅榜前五的公司分别为锦泓集团、百隆东方、希努尔、柏堡龙、航民股份。港股纺织服装涨幅榜前五的公司分别为都市丽人、中国恒泰集
核心观点
行情回顾:近两周,A股纺织服装涨幅榜前五的公司分别为锦泓集团、百隆东方、希努尔、柏堡龙、航民股份。港股纺织服装涨幅榜前五的公司分别为都市丽人、中国恒泰集团、超盈国际控股、时计宝、鹰美。
数据跟踪:1)品牌零售方面,12月服装社零降幅环比收窄。2)制造出口方面,春节假期和海外去库存导致1月越南纺织品出口下降。2023年1月越南纺织品出口-31%,比2019年下降6%,主要受春节假期影响。12月中国纺织品/服装出口增速分别为-23%/-10%。3)原材料方面,内棉和锦纶丝1月以来价格上涨后近日出现小幅回调。内棉价格在2022年12月底开始触底回升,从15000元/吨小幅回升到2月2日的16000元/吨,近日又会所回落至15600元/吨,外棉价格呈现稳中有降的趋势,1月平均在17200元/吨,近日下降到16466元/吨。近一周锦纶丝价格16850元/吨,环比上周-7.7%。上游成本上涨而开机率尚在低位,3月旺季来临前下游采购有所观望。4)线上销售,1月高端男女装和运动户外品牌表现亮眼。哈吉斯/salomon/比音勒芬/歌力思猫旗销售额同比+33%/+70%/+31%/+51%;牧高笛1月天猫/京东销售额同比+109%/+148%。2023年1月,得物平台潮鞋销售额前三的品牌分别为耐克/李宁/阿迪达斯,耐克/三叶草/李宁/安踏GMV分别环比增长59%/58%/39%/34%。
行业动态:威富最新季报收入下降3%;拉夫劳伦最新季报收入增长7%超出预期;阿迪调整2022年和发布2023年盈利预期;开云集团最新季度销售额下跌2%;Asics2022年销售额增长20%;爱马仕最新季度销售额增长26%。正月初一~十五,荟聚商场客流同比增长86%,比2019年增长20%。北上广深地铁客流已达到疫情前的100%/104%/95%/135%。
风险提示:1.疫情反复;2.竞争恶化;3.原材料价格波动;4.系统性风险。
投资建议:把握消费复苏加速机遇,左侧布局中长期成长制造龙头。消费端,春节错峰拉低1月同比增幅,可比口径服饰消费回暖显著,预计3月基数下降叠加库龄改善,增长弹性加速释放,看好景气赛道保持成长性优势以及低估值补涨弹性,重点推荐李宁、比音勒芬、报喜鸟、安踏体育、波司登、特步国际、滔搏。制造端,国际品牌库存延续优化,国内品牌随终端回暖开始去化库存,近1个月原材料涨价反映乐观预期先行,预计全年订单先抑后扬,建议把握左侧低位布局中长期成长个股良机,重点推荐申洲国际、华利集团、台华新材、盛泰集团、伟星股份。
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