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东方财富:2024年一季报点评:自营表现亮眼,代销业务收入下滑
admin2024-05-09 16:30 10人已围观 下载完整内容
简介东方财富(300059)公司4月25日披露2024年一季报2024年一季度公司实现营业收入24.56亿元(-12.60%),实现归母净利润19.54亿元(-3.
东方财富(300059)
公司4月25日披露2024年一季报
2024年一季度公司实现营业收入24.56亿元(-12.60%),实现归母净利润19.54亿元(-3.70%),扣非后归母净利润19.37亿元(+2.38%),基本每股收益0.12元,(-3.36%)。公司2024年一季度ROE为2.69%,较上年同期下降0.38pct。
经纪业务市场份额进一步提升,自营收益大幅增长
公司202401实现手续费及佣金净收入11.82亿元(+0.25%),主要受益于一季度市场回暖。2023年,公司实现证券业务收入71.94亿元(-8.44%)占营收比重的64.92%,手续费及佣金净收入49.67亿元(-8.33%),其中经纪业务实现收入42.91亿元(-10.40%)。公司2023年股基交易额19.27万亿元(+0.16%),市占率为4.01%,较2022年同期上涨0.13pct。
公司202401实现利息净收入5.22亿元(-5.39%),融出资金447.84亿元(+12.45%)。2023年实现利息净收入22.27亿元(-8.70%),融出资金462.64亿元(+26.33%),实现逆势增长,占总资产比例19.31%。
公司自营业务表现亮眼,2024年Q1实现自营业务收入8.11亿元(+64.90%),主要系债券投资收益增加。2023年实现自营业务收入22.26亿元(+99.96%),2023年公司交易性金融资产规模达682.89亿元(+7.80%),主要是加大了对股票及新三板的投资规模,二者合计投资规模达89.66亿元(+3798.39%)。
代销金融产品业务遇冷,基金销售市占率下滑
202401,市场新发基金规模继续下滑,新发基金份额同比-5.68%,环比-35.74%,叠加基金降费等政策落地,对于基金代销业务造成一定冲击,而公司金融电子商务服务收入延续下降趋势,是营业收入下滑的主要原因2023年公司实现金融电子商务服务业务收入36.26亿元(-16.19%),占营业收入的32.71%。截至202304,市场基金销售保有规模前100的机构合计实现权益类和债券类基金销售保有规模分别为5.02万亿元(-11.23%)和8.55万亿元(+6.71%),债券类基金发行规模上涨。天天基金作为公司最主要的基金销售机构,上述两项基金销售保有规模分别为4.029亿元(-13.49%)和5,496亿元(-5.97%),在前100机构中的市占率分别为8.03%(-0.2lpct)和6.43%(-0.87pct,天天基金市场占有率下滑。
另一方面,基金销售市场遇冷导致公司客户活跃度大幅下滑。2023年,天天基金服务平台日均活跃访问用户数为147.7万(-30.87%),其中,交易日日均活跃访问用户数为187.8万(-31.16%),非交易日日均活跃访问用户数为68.8万(-29.31%)。公司共计实现基金销售额1.55万亿元(-22.89%),其中非货币型基金销售额为0.91万亿元(-24.17%)。
加大研发投入,巩固金融科技优势
2023年,公司数字化转型持续加深,一方面,公司增长持续提升研发费用投入,2023年研发费用支出达到10.81亿元(+15.49%),占营收总收入9.75%。另一方面,公司精简了研发团队,并调整研究人员构成,提升研发团队质量。截至2023年末、公司研发人员数量共计2071人,占比34.56%,较上年同期上涨0.35pct。研发人员占比虽有上调,博士及研究生人员占比路有下调,分别同比减少25%和5.96%,本科及以下的员工占比下调1.30%。从数字化转型成效来看,截至报告期末,公司及子公司拥有的专利技术18项,非专利技术333项,分别较上年增加了1项和93项。
投资建议:
公司作为国内互联网券商头部具备较大技术优势,结合中央金融工作会议提出的做好“五大篇章”,长期来看,金融科技方面的投入有望逐步变现短期内,考虑到基金发行规模放缓,以及基金费率下调,我们预测公司20242026年基本每股收益分别为0.80元、0.86元、0.92元,每股净资产分别为5.31元、6.12元、6.99元,维持“买入”评级。
风险提示:市场波动风险;市场活跃度不及预期:基金销售市场竞争加
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