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深科技:毛利率同比明显提高,公司有望持续受益存储复苏以及国产替代
admin2024-05-09 12:30 9人已围观 下载完整内容
简介深科技(000021)事件:1.公司发布2023年年度报告,2023年度实现营收142.65亿元,同比减少11.50%;实现归属于母公司所有者净利润6.45亿元
深科技(000021)
事件:
1.公司发布2023年年度报告,2023年度实现营收142.65亿元,同比减少11.50%;实现归属于母公司所有者净利润6.45亿元,同比减少2.19%;实现扣非归母净利润6.73元,同比增加3.10%。
2.从Q4单季度业绩来看,实现营收32.93亿元,同比下降19.80%,环比增加1.93%;实现归属于母公司所有者净利润1.98亿元,同比增加136.71%,环比增加32.34%;实现扣非归母净利润2.99亿元,同比增加634.96%,环比增加174.36%。
3.从24Q1单季度业绩来看,实现营收31.26亿元,同比下降20.52%,环比减少5.07%;实现归属于母公司所有者净利润1.22亿元,同比增加20.57%,环比减少38.51%;实现扣非归母净利润1.05亿元,同比增加19.42%,环比减少65.01%。
2023营收同比下滑,毛利率明显提高:
公司2023年营收较上年同期略有减少,其中公司存储半导体实现营收25.59亿元,同比减少3.34%,;计量智能终端实现营收25.45亿元,同比增加41.81%;高端制造实现营收91.22亿元,同比减少21.33%,主要系医疗产品、消费电子等行业需求疲弱,高端制造业务整体收入有所下降。从毛利率来看,2023年度整体毛利率为16.52%,同比上年增加4.66pct,毛利率提升的主要原因是产品结构的变化、降本增效、美元升值等影响。从24Q1来看,公司营收同比下滑接近20%,归母净利润同比增长接近20%,主要系24Q1毛利率同比增长较大,带动公司24Q1净利率达到5.55%,同比提高2.43pct。
2024年存储市场有望迎来复苏:
2023年存储市场在经历了需求下滑之后,在AI的带动下,有望在2024年迎来强劲复苏。根据世界半导体贸易统计组织预测,2024年全球半导体市场规模有望达到5884亿美元,同比增长13.1%,其中存储器细分赛道的占比将上升到22.06%,市场规模将上涨到1298亿美元,同比增加44.8%,涨幅位居半导体细分领域之首。
公司为国内存储封测龙头,有望深度受益市场复苏以及国产替代:公司为国内存储封测龙头,主要从事高端存储芯片的封装与测试,产品包括DRAM、NANDFLASH以及嵌入式存储芯片。2023年,公司完成16层堆叠技术研发并具备量产能力,超薄POPt封装技术(PackageonPackage,叠层封装技术)实现量产。目前来看,国内的存储市场基本被外资垄断,国产替代空间巨大,公司有望持续受益存储市场国产替代趋势以及下游需求复苏。
投资建议:
我们预计公司2024年~2026年收入分别为171.18亿元、205.41亿元、224.92亿元,归母净利润分别为9.32亿元、12.38亿元、15.09亿元。考虑半导体行业回暖,公司转型存储封测带来的成长性。给予公司2024年35.00XPE,对应目标价21元。给予“买入-A”投资评级。
风险提示:
新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险,行业与市场波动风险,国际贸易摩擦风险,产品生产成本上升风险。
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