百科
恒立液压:多元化稳步扩张,国际化持续推进
admin2024-05-08 15:30 9人已围观 下载完整内容
简介恒立液压(601100)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年实现收入89.85亿元,同比+9.61%,归母净利润24.99亿元,同比+6.
恒立液压(601100)
事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年实现收入89.85亿元,同比+9.61%,归母净利润24.99亿元,同比+6.66%。2024年一季度实现收入23.62亿元,同比-2.7%,归母净利润6.02亿元,同比-3.77%。
非标业务拉动增长,挖机板块降幅收窄。根据中国工程机械工业协会,2023年及2024年Q1,挖机行业销量分别约为19.5、5.0万台,分别同比-25%、-13.1%。行业持续下行阶段,公司通过多元化产品批量,叠加挖机领域市占率提升,公司收入表现优于行业。2023年分产品来看:
①液压油缸:多领域拓展一定程度上熨平挖机周期波动。2023年收入46.93亿元,同比+2.4%,占营收比重52.6%。其中挖机油缸销量60.83万只,同比-3.35%;非标油缸销售23.77万只,同比+16.06%,高机、工业领域油缸表现亮眼,高压重载型产品实现国产替代突破。
②液压泵阀:新品批量和市占率提升同比推动增长。2023年收入32.68亿元,同比+18.6%,占营收比重36.6%。挖机泵阀仍相对承压,但中大挖份额增长较多;非挖领域(高机、农机、路机、混凝土泵送、旋挖钻机等)取得较好成绩,其他行业用液压泵、其他行业用液压阀销量分别增长约410%、44%。
③液压系统、配件及铸件:2023年收入2.92、6.72亿元,同比+15.1%、+17.1%,占营收比重3.3%、7.5%。系统集成事业部自主研制的各类产品广泛运用于液压元件性能/寿命测试、隧道掘进、新能源开发、海工装备等,且在报告期内进行了多类型项目研发;铸件外销占比已达57%。
降本增效持续开展,盈利能力基本稳定。2023年、2024年Q1,公司毛利率分别为41.9%、40.1%,分别同比+1.35pct、-0.76pct;净利率分别为27.87%、25.52%,分别同比-0.79pct、-0.29pct。公司产品结构多元,产品结构变化带来一定程度的季度间波动。公司本身注重精细化管理和技术创新,通过提高智能化程度、优化采购策略实现提效降本。费用方面,2023年、2024年Q1期间费用率分别约10.2%、9.2%,分别+1.46pct、-1.15pct,在新品推广、海外投入阶段,销售、管理费用增长相对显著。
多元化打造未来第三增长极,国际化推进增强全球竞争力。新兴业务方面,承载公司在电驱动领域的长期战略布局的线性驱动器项目,截至2023年底各项基建初步完成,建立三大事业部(电动缸、丝杠、导轨)。滚珠/滚柱丝杠和导轨样品试制中,于2024年Q1试生产。国际化方面,截至2023年底,墨西哥基地主体工程已经基本完工,预计于2024年Q2试生产,有望进一步提升恒立在北美市场的竞争力,拓宽客户、领域覆盖面。
投资建议:
预计2024-2026年营收分别为96.4/112.4/135.4亿元,同比增速分别为7.3%/16.5%/20.4%,归母净利润分别为27.1/31.1/37.3亿元,同比增速分别为8.3%/14.8%/20.1%,对应PE分别为26/23/19倍。公司保持传统业务板块核心竞争力的同时,积极布局国际化和多元化,中长期成长性较强,给予2024年30倍估值,6个月目标价约60.6元,维持“买入-A”评级。
风险提示:工程机械行业景气度进一步下行;新产品研发、批量进度不及预期;海外布局进展不及预期;原材料成本进一步上涨。
- 微信公众号
下载完整内容
相关文章
文章评论
评论0
站点信息
- 微信公众号:扫描二维码,关注我们
标签云
-
php
网页设计
个人博客
JS
个人博客
Html
春节必看: 2020新春红包大战 全攻略
新增详细玩法攻略!
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
抖音 2020 发财中国年 攻略
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
最近购买威尔胜WTB0900复刻版和WT
mysql慢查询和php-fpm慢日志
PSR-2
基础代码规范
Thinkphp
响应式
公司
整站
源码
网络科技网站模板
1024
节日
百度收录
论坛
社区
2020
豆瓣
评分最高
电影
debugger
调试
Python
语法
高德
百度地图
MySQL
追寻
webpack
vue
oracle
服务器搭建
有趣
动物
人体
历史
天文
生活
名人
体育
地理
文化
科学
心理
植物
饮食
自然
图片
JVM
IDEA
Loader
Git
UNIAPP
股票
A股
同花顺
海尔
海天味业
半年报
股市总结
歌尔股份
乐普医疗
涪陵榨菜
餐饮
财报分析
酒店
年报分析
美锦能源
山煤国际
贵州茅台
张坤
腾讯
华鲁恒升
淮北矿业
药明康德
早盘关注
国电电力
北方华创
宝丰能源
TCL中环
兔宝宝
天润乳业
启明星辰
阳光电源
山西汾酒
迈瑞医疗
人福医药
比亚迪
宁德时代
汤臣倍健
伊利股份
通威股份
东鹏饮料
隆基股份
紫金矿业
五粮液
康龙化成
赣锋锂业
爱尔眼科
片仔癀
VR
永新股份
爱美客
美的集团
格力电器
科沃斯
云南白药
同仁堂
洋河股份
白云山
三体
狂飙 原著