报告
华宝证券:钢铁行业周度报告:螺纹钢去库带动钢材整体库存走低,钢价走势出现分化
admin2024-05-06 18:30 11人已围观 下载完整内容
简介投资要点供应:本周(4.27-5.3)高炉开工率持续提升,五大材中除中厚板外,其他品类产量均有增量,螺纹增幅最大。本周(4.27-5.3)高炉开工率(样本数24
投资要点
供应:本周(4.27-5.3)高炉开工率持续提升,五大材中除中厚板外,其他品类产量均有增量,螺纹增幅最大。本周(4.27-5.3)高炉开工率(样本数247家)80.6%,环比增加0.87个百分点;日均铁水产量230.67万吨,环比增加0.85%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为231.79万吨、87.93万吨、153.13万吨、319万吨、85.87万吨,环比分别为4.39%0.59%、-0.27%、1.08%、0.59%。除中厚板外,其他四品类均有增量,其中螺纹钢增幅最大。五一期间共有六座高炉复产,随着钢厂利润修复,钢市情绪有所回暖,螺纹钢厂在产量持续保持低位后开始增产。
库存:本周(4.27-5.3)螺纹钢库存下滑,其他品类的库存均有不同幅度的增加。根据钢联数据,本周五大材钢材总库存(社库+厂库)1929.03万吨,环比-0.6%,为连续第七周下滑。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存(社库+厂库)分别为914.54万吨、170.33万吨、234.59万吨、419.48万吨、190.09万吨,环比分别为-3.61%、0.01%、3.34%、2.31%、3.32%。之前需求明显下降的建筑钢材最近去库速度加快,带动钢材整体库存降低。
消费:五大材消费受节假日影响均下降。本周(4.27-5.3)五大材表观消费合计888.83万吨,环比-7.2%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为266.09万吨、87.92万吨、145.55万吨、309.51万吨79.76万吨,环比分别为-7.61%、-15.79%、-6.35%、-4.32%、-7.89%。受节假日影响钢材整体消费走低,线材、螺纹钢下滑幅度最大。5月专项债发行速度或将加快,基建需求有所支撑,叠加节后各下游厂商正常生产,预计钢材消费将有所回升。
价格及盈利:本周(4.27-5.3)钢价走势出现分化,建筑类钢材小幅增长,制造类钢材小幅回落。根据钢联数据,本周(4.27-5.3)螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3805.3元/吨、4156.64元/吨、3890.89元/吨、3821.33元/吨、4302.07元/吨,环比分别为0.04%、0.18%、-0.1%、-0.36%、-0.59%,建筑钢材价格稳中有增。本周钢企盈利率(247家钢企)为52.81%,环比增加2.16个百分点。钢材整体或呈现供增需弱的态势,但长材板材表现或将出现分化。建筑钢材下游需求受政策支持存在一定支撑,制造业消费可能出现季节性转弱,预计近期钢价长材或强于板材。
投资建议:钢铁整体呈现供增需弱的态势,基建受政策支持力度较大,关注长材近期表现情况。
风险提示:钢铁供应增加强于预期;基建下游受政策支持不及预期;钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况,不构成推荐覆盖。
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