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东山精密:公司信息更新报告:行业复苏叠加新品放量,公司业绩有望稳步增长
admin2024-04-29 12:30 11人已围观 下载完整内容
简介东山精密(002384)2024Q1营收稳步增长,行业复苏拉动业绩持续改善,维持“买入”评级公司2024Q1实现营收77.45亿元,同比+18.94%,环比-3
东山精密(002384)
2024Q1营收稳步增长,行业复苏拉动业绩持续改善,维持“买入”评级公司2024Q1实现营收77.45亿元,同比+18.94%,环比-30.54%;归母净利润2.89亿元,同比-38.65%,环比-54.21%;扣非净利润2.61亿元,同比-6.71%%,环比-54.78%;毛利率13.60%,同比-1.20pcts,环比-4.03pcts。我们维持2024-2026年业绩预期,预计2024-2026年归母净利润为23.47/29.93/35.63亿元,对应EPS为1.37/1.75/2.08元,当前股价对应PE为10.7/8.4/7.1倍,公司是全球头部FPC厂商,战略布局消费电子、汽车两大领域,伴随着行业逐步复苏,业绩有望稳步增长,维持“买入”评级。
新能源业务快速成长,LED和触控显示业务持续回暖
新能源业务:公司2024Q1新能源业务实现营收约18.29亿元,同比+56.46%,其中包括精密制造、软板等产品。LED业务:2023H2行业下行周期见底,公司通过加强内部管理使得亏损环比持续收窄,后续将继续改善产品结构、导入一些国际客户,提升产能利用率,改善经营绩效。触控显示业务:该业务自2023年底和2024年初开始复苏,由于公司产能小、客户集中高等特性,公司此业务复苏速度略慢于行业趋势,但是已经逐渐恢复到正常年份的水平,预计2024Q3可能会有更好的改善。展望2024Q2,随着产能慢慢释放和爬坡,同时行业去库存周期结束后逐渐复苏,公司相关板块盈利情况也会逐渐改善。
消费电子+汽车双轮驱动,公司业绩有望稳健增长
汽车业务:新能源汽车业务营收逐年增长,在国际、国内客户均取得较好成效,预期的产品线基本都拿到了定点,为后续汽车板块业务增长奠定基础。FPC:公司逐步取得大客户模组板业务,推动该业务稳步增长。此外,AI、MR等新兴产品也打开新的增量空间。硬板:主要聚焦HDI和多层板,应用于基站通信、服务器和交换机、汽车、消费电子等领域,正在积极开拓AI服务器领域。
风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。
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