报告
华福证券:非银金融行业2024年3月上市险企保费点评:财险单月增速边际改善,Q1价值预计延续高增
admin2024-04-19 20:30 13人已围观 下载完整内容
简介上市险企披露24年3月保费收入,人身险保费延续正增,财险单月增速呈明显边际改善。人身险方面,24年Q1同比增速改善,得益于健康险的快速增长,截至24Q1人保健康
上市险企披露24年3月保费收入,人身险保费延续正增,财险单月增速呈明显边际改善。人身险方面,24年Q1同比增速改善,得益于健康险的快速增长,截至24Q1人保健康、平安健康分别实现同比+8.19%/+10.68%,3月单月同比分别实现+25.12%/+26.72%。单月保费延续正增,3月5家上市险企人身险总保费合计1922亿元,同比+6.8%。财险3月单月增速有明显回升,“老三家”单月平均增速超8%。
寿险:1)3月人身险保费延续增长,人保单月增速表现亮眼。上市险企寿险一季度累计保费7441.08亿元,增速-0.45%。国寿、平安、太保、新华、人保一季度分别实现累计保费收入3376亿元、1785.75亿元、916.86亿元、571.93亿元、790.54亿元。增速表现:国寿(+3.18%)>平安(+1.16%)>人保(-3.70%)>太保(-5.39%)>新华(-11.70%)。2)3月单月保费增速分化明显,人保单月增速超30%。新华实现单月保费176.02亿元,单月仍呈负增长。国寿、平安、太保、人保3月分别实现保费收入849亿元、408.87亿元、284.12亿元、204.48亿元。增速方面:人保(+31.25%)>平安(+8.79%)>太保(+4.66%)>国寿(+4.43%)>新华(-4.44%)。
财险:1)3月财险保费改善显著,非车险保费高增。一季度上市险企累计财险保费3155.44亿,同比增长4.44%,增速有所回升。人保、太保、平安Q1分别实现保费1739.77亿元、624.91亿元、790.76亿元。总体增速:太保(+8.60%)>人保(+3.78%)>平安(+2.75%)。从3月单月保费来看,财险整体有明显边际改善,人保、太保、平安分别实现保费727.34亿元、235.14亿元、285.89亿元,增速表现:太保(+12.73%)>人保(+7.84%)>平安(+5.95%)。2)信用保证保险小幅承压,非车增速优于车险。以人保为例,1-3月车险增速1.9%,增速稳健平缓。非车险部分,信用保证险同比减少7.6pct。企财险、货运险表现良好,同比增速实现+11.3%与+9.4%,整体非车险增速优于车险增速。
投资建议:
寿险方面,各险企一季报即将披露,价值预计延续高增,人力产能有望进一步优化,在资本市场逐步回暖背景下,板块β属性凸显,估值有望持续回暖;财险方面,3月以来增速边际改善明显,车险保费预计仍会低位稳健增长,非车险保费在政策推动下贡献将持续增强,同时在监管对费用进一步管控的背景下(严禁贴费返现),综合费用率有望进一步压降,各险企COR将持续得到优化。建议关注中国太保、新华保险、中国财险。
风险提示:
经济复苏速度不及预期;政策端短期承压;渠道转型周期长
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