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招商银行:氟化工深度研究之总览篇:应用领域百花齐放,国产替代未来可期
admin2024-04-19 20:30 8人已围观 下载完整内容
简介各领域均蕴藏国产替代机遇的优质赛道。氟化工已形成无机氟化物、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大产品体系,国内总产值超过千亿元。海外巨头处在产业创新前沿,
各领域均蕴藏国产替代机遇的优质赛道。氟化工已形成无机氟化物、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大产品体系,国内总产值超过千亿元。海外巨头处在产业创新前沿,中国虽是产销大国,但暂时只能被动追随。大部分高端新品种在国内仍处于导入或成长期,国产替代空间广阔。
氟碳化学品:环保政策约束供给,景气回暖可期。氟碳化学品应用需求以制冷剂为主,终端领域主要涉及空调、冰箱、汽车。制冷剂历经三次迭代,HFC是当前的主流产品。不同终端应用的制冷剂种类有所差异,展望来看家用空调将支撑制冷剂需求温和增长。2024年国内HFC生产配额正式
冻结,供给将受到大幅约束,有望为行业带来长期高景气行情,市场竞争也将回归理性。第四代制冷剂应用仍然存在限制,大规模推广尚需时日。
含氟聚合物:关键领域依赖进口,国产化任重道远。氟聚物性能优异,在诸多领域具有不可替代的用途。中国主要氟聚物的产能规模全球第一,但结构性过剩问题凸显。PTFE和PVDF两大基础产品同质化竞争严重。在制冷剂配额冻结、核心关键领域强调自主可控的当下,应用于半导体、5G、新能源的新型氟树脂成为产业升级的关键和龙头企业的发展重点。不过新型氟树脂技术壁垒较高,海外企业技术积累深厚,国产替代仍需持续爬坡。
含氟精细化学品:聚焦细分市场,逐步填补空白。中国是全球含氟药物中间体的主产地,行业发展较为成熟,快速响应核心客户的定制化需求、寻求低成本的合成路线仍是竞争之道。我国含氟电子特气迅速崛起,用量最大的三氟化氮和六氟化钨已向头部半导体厂商供货,但环保型的六氟丁二烯仍有待开发。电子氟化液在浸没式液冷数据中心的应用前景广阔,国内厂商有望填补3M留下的市场空白,并充分受益于AI大模型飞速发展的利好。
业务建议与风险分析。(本部分有删减,招商银行各部如需报告原文,请参考文末联系方式联系研究院)。
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