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杭叉集团:23年公司业绩高速增长,盈利能力持续提升
admin2024-04-19 00:30 14人已围观 下载完整内容
简介杭叉集团(603298)事件:公司发布2023年年报,公司2023年实现营收162.72亿元,同比增长12.90%;实现归母净利润17.20亿元,同比增长74.
杭叉集团(603298)
事件:
公司发布2023年年报,公司2023年实现营收162.72亿元,同比增长12.90%;实现归母净利润17.20亿元,同比增长74.23%;实现扣非归母净利润16.88亿元,同比增长75.08%,公司业绩符合预期。
公司积极拓展国内市场,国内业务实现较高速发展
2023年公司实现销量245496台,同比增长6.55%;实现营收162.72亿元,同比增长12.90%。从地区看,公司国内业务实现收入94.92亿元,同比增长10.07%,公司在国内实现加速提升专业市场经营能力,突出“大市场、大客户、大项目”经营策略,落实区域责任制管理制度。同时加强市场化运作,支持生产型子公司积极向外开拓产业发展空间,充分发挥其主观能动性积极参与市场竞争,通过市场化运营多渠道挖掘效益增长点。
公司搭建全球运营管理体系,海外业务稳步放量
2023年公司海外业务实现收入65.35亿元,同比增长29.72%。23年杭叉墨西哥公司、杭叉巴西公司、美国通用锂电池有限公司相继投入运营,集团海外子公司已达十家,实现自有营销服务网络在欧洲、北美洲、南美洲、澳洲、东南亚等全球重要工业车辆产品市场全覆盖。公司成立了浙江杭叉赛维思国际贸易有限公司,加快服务化转型,形成了“产品+服务+整体解决方案”的价值链体系,能够为全球200多个国家和地区客户提供解决方案。
公司毛利率/净利率同比+3.0/3.82pts,盈利能力持续提升
23年公司毛利率为20.78%,同比增加3.0pcts;分地区来看,23年公司国内/国外毛利率分别为17.23%/25.96%,分别同比+3.9/-0.42pcts;分产品来看,公司叉车/其他业务的毛利率分别为20.79%/20.27%,分别同比+2.65/+9.17pcts。2023年公司净利率为11.27%,同比增加3.82pcts,为公司上市以来历史最高值。我们认为公司国内电动化产品占比提升带来毛利率的提升;海外业务相关促销活动较多,或导致海外收入毛利率小幅下降。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年营业收入分别187.3/210.0/235.1亿元,对应增速分别15.08%/12.05%/12.05%,归母净利润分别19.4/24.7/29.3亿元,对应增速分别12.84%/27.05%/18.66%,EPS分别为2.07/2.64/3.13元/股,3年CAGR增速为19.37%。考虑到经济复苏促使下游制造业景气度提升,叉车行业需求回暖;电动化产品带来公司海外业务新需求。公司作为国内叉车制造龙头,营收有望稳步增长。我们给予公司24年16倍PE,维持目标价33.85元,维持“买入”评级。
风险提示:经营环境风险,行业价格竞争风险,海外拓展不及预期风险
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