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财信证券:大类资产跟踪周报:海外多个央行放鸽,A股延续震荡调整 2024-03-28
admin2024-03-28 21:30 19人已围观 下载完整内容
简介权益市场:A股方面,1-2月经济数据稳中有升,市场波动性提升。宏观经济方面,2024年1-2月多项经济数据公布,经济稳中有升。上周前半周在经济数据整体超预期、近
权益市场:A股方面,1-2月经济数据稳中有升,市场波动性提升。宏观经济方面,2024年1-2月多项经济数据公布,经济稳中有升。上周前半周在经济数据整体超预期、近期利好政策频出的背景下,市场温和上涨,但受周五汇率大幅波动影响,市场震荡收跌。港股市场:受国际各大央行陆续表态影响,上周港股大幅波动。海外市场:海外重要“央行周”来袭,多数表态偏鸽。首先是日央行在上周二宣布17年来首次加息,将政策利率上调10bp至0%,并在名义上退出维持了8年的YCC政策,但维持了此前6万亿日元/月的购买国债节奏。紧接着周三晚间美联储召开议息会议,继续暂停加息,点阵图显示多数官员维持年内三次降息观点不变,并上调未来长期利率及经济、通胀预期。周四,全球一系列央行表态偏鸽,瑞士央行意外降息。在此背景下,海外降息预期明显升温,美元指数大幅走强,美债利率下行。
债券市场:多空因素交织,利率震荡下行。上周前半周1-2月经济数据公布,整体稳中向好,但未对债市形成明显扰动,叠加资金面宽松,央行重提“降准空间”,债市情绪有所提振,利率一路下行,但在周五汇率大幅贬值后,引发资金面收紧预期,债市情绪转弱。当前背景下,尽管在资产荒环境中,债牛未尽,但当前点位性价比不高,叠加市场对供给放量预期将至,长端利率进一步下行面临一定阻力,债市波动性提升。
大宗商品:大宗商品涨跌参半,天然气领涨。原油方面,前期油价偏强运行,已到达年内高位,同时受美国汽油需求数据疲软及联合国决议呼吁加沙地区停火影响,上周油价承压回调。贵金属方面,美联储点阵图释放鸽派信号,会后鲍威尔讲话偏鸽,金价应声大涨。但随后公布的美国经济数据显示,美国经济仍然强劲,推动美元反弹,金价回吐涨幅。
本周资产配置建议:美股>大宗商品>A股>债券>港股;上周五受汇率大幅波动影响,市场震荡收跌。A股方面,整体来看,当前A股经历前期快速反弹及预期兑现后,将重回基本面要素定价,市场波动性或将放大。建议关注:(1)出海相关领域,如:机械、汽车等;(2)具备主题投资特性,且有望受益于科技产业自主趋势、新质生产力概念的TMT、算力、通信等板块。大宗方面,黄金中长期继续看好,短期震荡等待更多数据验证。国内债券,资产荒背景下,债市持续调整风险不大,但波动性或将提升。
风险提示:地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行。
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