百科
益丰药房:2023年报&2024一季报点评:批发业务占比提升,公司持续扩张保障业绩增长
admin2024-05-01 13:30 17人已围观 下载完整内容
简介益丰药房(603939)投资要点事件:公司公告,2023年实现营收225.88亿元(+13.59%,表示同比增速,下同),归母净利润14.12亿元(+11.90
益丰药房(603939)
投资要点
事件:公司公告,2023年实现营收225.88亿元(+13.59%,表示同比增速,下同),归母净利润14.12亿元(+11.90%);2024Q1实现营收59.71亿元(+13.39%),归母净利润4.07亿元(+20.89%),经营活动产生的现金流净额6.5亿元(-49.56%),主要系23Q1医保回款增加所致。2023及2024Q1业绩符合预期。
2023年经营数据梳理:业务结构带动毛利率下滑,各项费用率略有下降。2023年,公司实现毛利率38.21%(-1.32pct),销售净利率7.00%(-0.18pct),毛利率下滑原因是公司批发收入占比提升及零售业务毛利率略有下滑。从费用端看,2023年公司销售费用率24.29%(-0.24pct),管理费用率4.26%(-0.29pct),财务费用率0.38%(-0.15pct)。此外,2023年公司现金分红总额5.05亿元,股利支付率增加至35.79%,对应股息率1.25%(2023年12月31日)。
2023年批发业务收入占比持续提升。分行业看,公司2023年实现药品零售收入201.85亿元(+12.00%),毛利率39.59%(-0.85pct);药品批发收入18.92亿元(+39.23%),毛利率9.36%(-0.11pct),批发业务收入占比为8.38%(+1.54pct)。分产品看,公司2023年实现中西成药收入170.95亿元(+15.93%),毛利率34.80%(-0.45pct);中药收入21.80亿元(+23.30%),毛利率47.13%(+0.33pct);非药收入28.03亿元(-2.30%),毛利率42.54%(-6.02pct)。
2024Q1经营数据梳理:公司坚持“区域聚焦、稳健扩张”发展战略,门店数量持续增加。公司2024Q1实现毛利率39.25%(-0.41pct),销售净利率7.47%(+0.26pct);销售费用率24.40%(-1.20pct),管理费用率4.17%(+0.10pct),财务费用率0.47%(+0.09pct)。从门店数看,截至2024Q1,公司共有门店13920家,Q1相较年初合计新增门店701家,其中自建门店364家,并购门店166家,加盟门店171家。公司2018-2023年门店数量CAGR达29.69%。快速高效的连锁复制和行业整合能力,使公司门店网络日益成熟,行业竞争优势持续提升.
盈利预测与投资评级:考虑公司全年新增自建门店较多,并购节奏稳健,我们将公司2024-2025年归母净利润由17.46/22.51亿元调整至17.92/21.76亿元,2026年为28.06亿元,对应PE为24/20/15X,维持“买入”评级。
风险提示:市场竞争加剧的风险,门店扩张或不及预期的风险,加盟店发展或不及预期的风险。
- 微信公众号
下载完整内容
相关文章
文章评论
评论0
站点信息
- 微信公众号:扫描二维码,关注我们
标签云
-
php
网页设计
个人博客
JS
个人博客
Html
春节必看: 2020新春红包大战 全攻略
新增详细玩法攻略!
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
抖音 2020 发财中国年 攻略
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
最近购买威尔胜WTB0900复刻版和WT
mysql慢查询和php-fpm慢日志
PSR-2
基础代码规范
Thinkphp
响应式
公司
整站
源码
网络科技网站模板
1024
节日
百度收录
论坛
社区
2020
豆瓣
评分最高
电影
debugger
调试
Python
语法
高德
百度地图
MySQL
追寻
webpack
vue
oracle
服务器搭建
有趣
动物
人体
历史
天文
生活
名人
体育
地理
文化
科学
心理
植物
饮食
自然
图片
JVM
IDEA
Loader
Git
UNIAPP
股票
A股
同花顺
海尔
海天味业
半年报
股市总结
歌尔股份
乐普医疗
涪陵榨菜
餐饮
财报分析
酒店
年报分析
美锦能源
山煤国际
贵州茅台
张坤
腾讯
华鲁恒升
淮北矿业
药明康德
早盘关注
国电电力
北方华创
宝丰能源
TCL中环
兔宝宝
天润乳业
启明星辰
阳光电源
山西汾酒
迈瑞医疗
人福医药
比亚迪
宁德时代
汤臣倍健
伊利股份
通威股份
东鹏饮料
隆基股份
紫金矿业
五粮液
康龙化成
赣锋锂业
爱尔眼科
片仔癀
VR
永新股份
爱美客
美的集团
格力电器
科沃斯
云南白药
同仁堂
洋河股份
白云山
三体
狂飙 原著